摩根士丹利研究报告指，上海机场及北京机场的免税店投标结果，预计将於本月公布。目前两个机场的免税店，均是由中国中免(01880.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.30千万; 比率 12.256% 占51%股权的Sunrise公司所经营。该行料今年上半年，上海机场线下销售对中国中免的收入及净利润贡献分别约为10%及0.7%，而北京机场的收入贡献应为低单位数。
该行列出多个假设情景，基准情形为中国中免在上海及北京机场各获得一份合约，并使用其自身全资持有的免税牌照，集团将在线下渠道增加更多高利润产品，并在Sunrise线上平台提供具价格竞争力的产品；此情况下，集团的股价将大致平稳。
如中国中免在上海及北京机场各获得一份合约，同时使用其全资持有牌照和Sunrise的牌照，股价可能上升5至10%。如Sunrise分别同时在两个机场各获得一份合约，则中国中免的股价或下跌5%至10%。
该行现予中国中免H股目标价60港元，中国中免(601888.SH) +1.090 (+1.345%) A股目标价66元人民币，均予「与大市同步」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-08 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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